红周刊 特约 | 水开

最近白酒板块个股跌跌不休，笔者长期看好的某白酒股也未能幸免，这几天甚至连续加速下跌。这种下跌不仅给投资者带来疑问：酒还是那个酒，基本面正在变好，今年估值比去年低，明年估值大概率比今年还低，显然目前买入比去年买入要便宜，那么为什么去年涨得红火，今年却跌得冷酷呢？其实，股票涨跌除了自身原因外，还与其运行趋势有关，这种趋势像一双看不见的手，影响着股票的涨跌。

放在历史长河中，股市一定会被新事物所替代。但这是遥远未来的事情了，甚至遥远到与我们毫不相关，我们直面的股市总体运行趋势一定是向前的、向上的。

股市的向前向上，与个股密不可分。股市就如同一片森林，个股就如同森林中的植物。有的个股可以长成参天大树，有的个股注定是低矮的灌木，有的个股就如同一岁一枯荣的野草……股市经过优胜劣汰，剩下的就是参天大树。我们选股的任务就是找到像黄花梨一样品质的上市公司，不断成长且生命持久。

找到黄花梨似的股票后，我们也要关心黄花梨周围的生长环境，如阳光、水量、空间、土壤等。如果阳光明媚、水量充沛、空间广阔、土壤肥沃，黄花梨一定生长得快。相反，如果这些有利因素都不具备，黄花梨可能会生长停滞，甚至死亡。股票亦如此，除了自身具备牛股基因，还需要看整个股市当时的运行趋势，根据股市趋势适当的买入和卖出也是必要的。

这种买入和卖出的过程就是和趋势交朋友的过程，和趋势志同道合时，就是在顺应趋势；和趋势和而不同时，就是在改变趋势。

顺应趋势类似于追涨杀跌，在股票下跌趋势中卖出，在股票上涨趋势时买入。知名价值投资人士但斌在2月份卖出茅台就属于顺应趋势，笔者比较赞同这种卖出操作。价值投资不等于一直持股不动，也要根据股票趋势来决定买和卖。当股市处于上涨趋势时，平时市场给与20倍市盈率的股票，会涨到40倍市盈率，甚至100倍市盈率。同样，在下降趋势作用下，市盈率低至10倍都可能乏人问津。这也是在上涨趋势中，可以拿住100倍市盈率的股票，而在下跌趋势中即使40倍市盈率也要抛售的原因。

比较巧合的是，笔者在2月份也卖出了部分持有的那只白酒股，卖出理由是：虽然它的基本面没有变坏，但是市场环境变了，整个酒类个股缺少上涨动力，短期内下行成为主流趋势。2月份卖出白酒，显然不如去年卖出划算，但是那时下行趋势不明显，或者说自己愚钝没有发觉。作为顺应趋势的投资者，卖出股票最好卖在下跌过程中，以免错失最肥美的那段。相反，买入也一定要买在上涨的过程中，而不是急于抄底，因为我们认为的底部，往往不是底部，可能还有地下室，要避免死在抄底的路上。所以，顺应趋势者，几乎不可能把股票卖在最高点，买在最低点。当然，对于我们的操作，只要买入股票价格比卖出价格低就是操作成功。

改变趋势是越跌越买，涨到一定估值就卖出。这种操作是需要巨大勇气、耐心和定力。当股票跌到自己认为值得的价位就买入，不看趋势。而当股票上涨时，觉得估值离谱，就坚决卖出。3月29日清晨，著名投资人士段永平在某财经网站上说，“我们最近又买了点（指买入贵州茅台）。”“总觉得从10年的角度，拿着茅台比拿着现金存在银行要好一点点。”在目前茅台股价未企稳时，继续买入就是一种改变茅台下行趋势的做法，当买入的力量足够强大时，茅台下跌的趋势就得到了扭转。当然，这种买入短期看是在改变趋势，但长期看，也是在顺应趋势，买入者一定会认为，半年、一年甚至10年后，茅台一定是上涨趋势的。

作为散户，买入卖出任何股票，都不会掀起波澜，左右股票趋势。但这并不影响我们和趋势做朋友，通过顺势而为或者逆流而上慢慢成为合格的投资者。

（本文已刊发于4月2日《红周刊》，文中观点仅代表作者个人，不代表《红周刊》立场，提及个股仅为举例分析，不做买卖建议。）

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