2022-03-23东方财富证券股份有限公司刘溢对安洁科技进行研究并发布了研究报告《动态点评：大客户合作日益深化，驱动长期发展》，本报告对安洁科技给出增持评级，当前股价为12.82元。

安洁科技(002635)　　【 事项】　　公司发布 2021 年业绩预告， 预计 2021 年公司营收 38.50 至 39.50 亿元，同比增长 32.52%至 35.96%，全年实现归母净利润 1.59 至 2.06 亿元，同比下降 56.03%至 66.06%， 实现扣非归母净利润 0.85 至 1.20 亿元，同比增长 27.43%至 79.90%，对应 2021Q4 单季度营收 11.17 至 12.17亿元，同比增长 33.25%至 45.17%，环比变化-0.09%至 8.86%，归母净利润 0.55 至 1.02 亿元，同比增长 64.17%至 205.22%，环比变化-27.86%至 34.13%。　　【评论】　　公司业务由消费电子起步，逐步横向扩展新能源汽车、 5G 通讯等领域，从单类零部件供应商升级为多业务协同的平台型公司。 2021 年， 公司不断提升在新能源汽车、智能手机、 PC、平板电脑、 VR/AR、智能家居等领域的产品竞争力，积极开拓新业务，业务规模持续扩张。　　消费电子业务，受益于 5G 渗透率的持续提升以及公司在海内外客户的良好合作关系。同时， 公司在 VR/AR 领域积极卡位， 已为 VR 产品 OculusQuest2 量产供应， 亦将为下一代 Oculus 配套更多产品， 且正在配合北美 A 客户进行 AR 新产品开发。 在 VR/AR 产业产品升级+生态完善的契机下， Statista 预计 2022 年全球 VR/AR 设备出货量将突破千万达到 1419万台，同比增长 43.91%，公司有望持续受益于 VR/AR 设备出货量的增长。　　新能源汽车领域，公司与国际知名新能源车厂建立深度合作关系，为客户提供包括精密功能性器件、模组等多样化产品。公司在加强现有业务的同时，进一步发展其他零部件业务，包括配套高压连接线组件、汽车电池盖板等。公司前瞻布局动力电池无线充电设备，包括车载无线充电接收端、地面发射端、电源控制装置等获得 WiTricity 无线充电技术专利授权并掌握大功率无线充电磁耦合线圈设计、调谐电路设计等核心技术，年内已于国内高端新能源汽车品牌确定顶点项目，为其提供 7kW无线充电产品。同时，公司着手氢燃料电池领域研发，重点围绕金属双极板、膜电极等。在全球碳中和、节能减排的背景下，新能源汽车发展趋势确定， 预计公司新能源汽车将快速增长， 业务营收占比也将持续提升，驱动长期业务发展。　　 【投资建议】　　预计公司 2021-2023 年营收分别为 38.88、 48.41、 64.10 亿元，归母净利润分别为 1.83、 3.85、 5.18 亿元， EPS 分别为 0.30、 0.62、 0.84 元/股，对应当前 PE 分别为 42、 20、 15 倍， 给予“增持”评级。　　 【 风险提示】　　下游市场需求低于预期　　上游成本持续上涨对公司盈利能力造成压力　　汇率的剧烈波动对利润带来影响

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，安信证券马良研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为71.34%，其预测2021年度归属净利润为盈利6.44亿，根据现价换算的预测PE为13.78。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家；过去90天内机构目标均价为18.0。证券之星估值分析工具显示，安洁科技（002635）好公司评级为3星，好价格评级为2星，估值综合评级为2.5星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)

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