红周刊 主持人 | 尹星

加息已不再是市场主要矛盾

主持人：海外市场持续波动过程中，A股维持在3400点横盘震荡，似乎未受海外市场环境影响。

海风若雨萧萧：3月加息落地是板上钉钉的事实，而且大概率就是0.25%，所以加息已经不再是市场主要矛盾。地区冲突导致的大宗商品价格飙升已经成为市场潜在的主要风险，没有人知道这场冲突会如何收场。历史经验表明，原油价格如此飙升的后果很可能是一场严重的经济衰退，甚至是一轮经济危机。2008年7月，国际油价曾经飙升到150美元，仅仅3个月后，金融危机就席卷全球市场，当下供应端的问题如果难以解决，那只有需求端去被动适应，到那时崩掉的可就不仅仅是油价了。当然，这仅仅是一种极端情况。短期内，由于国内能源自给率较高，加上稳定的大环境，目前还看不到明显的负面冲击，最新公布的PMI等数据又显示出“稳经济”政策已有所成效，所以国内A股市场能够稳定在当下位置横盘震荡。

主持人：目前好像找不到主流方向。

海风若雨萧萧：盘面上，市场在成长属性的“新半军”和周期属性的“煤油色”之间反复轮动，难有市场一致预期。如果从市场逻辑上分析，若跟随国际大宗价格飙升的周期股成为市场主线，那么在一个“稳经济”的大局下，上游行业涨得“疯”，容易导致政策干预。这点在2021年9月已经被市场证明，所以会形成怎么涨上去就怎么跌回来的被动局面。

一个确定性极高的行业

主持人：本周市场再次向下探底，骄阳怎么看？

骄阳：基本面和技术面目前都还不稳定，KDJ指标在钝化后下跌是再正常不过的事。目前空头趋势30天周期还在持续下压中，什么时候放量改变30天周期的结构，再说稳定也不晚。好在市场资金依然足够多，足够每个月都打造一些结构性热点。

主持人：你此前重点提示的煤炭板块成为比赛道更好的机构新宠，这两周持续大涨，指数都大涨了15%，已经接近了前高。

骄阳：优质煤炭很多都是10倍上下PE，未来几年，逐渐向20倍估值靠近我觉得是太正常的事情了。只不过未来走势和绿电应该是一样的，肯定是涨一波调一波，反反复复。所以涨到这里，煤炭就不能轻易追了，得开始小心谨慎，防止回调。

主持人：煤炭和电力走势向来相反，如果煤炭调整，电力是不是又要开始了？

骄阳：从绿电板块指数来看，10周线压制还有两周左右，如果煤炭价格在这两周出现明显回落，或者基本面出现利于绿电的消息，那么绿电板块应该大概率又要有机会了。

主持人：顺着绿电这个思路，聊聊特高压，这个行业怎么看?

骄阳：肯定是好行业，没有特高压，绿电怎么输送？所以行业几年投资总额和投资增速都是确定性非常高的，核心受益龙头必须时时关注，没准啥时候就出妖了。而且这个板块去年有过两波行情，目前不少品种重新下跌回来，下周待指数调整完毕后，这个板块个股被修复的概率应该是极高的。

（本文已刊发于3月5日《红周刊》，文中提及个股仅为举例分析，不做买卖建议。）

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