2022年3月4日瑞纳智能（301129）发布公告称：浙商证券耿鹏智 鲁立、招商证券邹熙哲 费琳、兴业证券吴鸣远、恒越基金冯浚旸、高毅资产谢鹏宇于2022年2月28日调研我司。

本次调研主要内容：

问：公司业绩和目前市场上新地产开工情况,是否有关系?

答：两者之间没有必然联系。目前存量市场是主力市场，是城市刚需体现最明显的，能源紧张是城市的普遍性问题，这种情形下，供热是保障，增量还在继续，出路只有节约能源，只有从存量市场中节约出来的能源用于新建市场。行业内部创新推动产业升级是供热行业发展的逻辑，已成为民生的刚需。

问：如果没有降碳政策强推动的话,热力公司改造动力来源在哪?

答：供热属于民生保障行业，不可能简单的以停暖缓解能源紧张的局面。而城镇化发展还在继续，供热需求也在日益增加，面对各地热源不富裕的现状，热力公司既要保证供暖需求，又要同步提高能源利用效率。

问：热力公司改造资金来源,公司目前主推方案效果?

答：无论热力公司和地方政府都是从改善民生和保障的角度出发，实现城市或企业的可持续发展，资金不是主要的难题。热力公司一般通过招标采购的形式，资金来源主要是财政补贴

问：短贷等.

答：目前公司的城市低碳智慧供热解决方案，不仅投资规模较小，同时能够快速帮助热力客户缓解能源短缺、提高能源利用效率，降低经营成本、减少居民投诉等问题。

问：市场空间有500多亿,但是公司的体量也不是很大,具体是什么原因?

答：市场的进步来源于供给能力，行业是有巨大空间，公司也在不断通过新技术改变热力公司固有的思维模式。行业原有的技术标准比较低，采购理念模式偏落后，但是基于未来趋势，客户的思想也都在逐步开放，市场需求会不断被释放出来。

问：未来几年企业的发展趋势,行业发展需求会是怎么样的?

答：从目前公司已经覆盖的客户来看，需求呈现增长趋势，我们对未来的增速会更加乐观。

问：公司的交付周期一般是多长时间,公司的人数与业绩增长有什么关联性?

答：交付周期基本在3-6个月之间。公司认为目前业绩和人数没有本质的联系，团队的整体成长和交付能力高低强相关。

问：公司的增长主要来源于产品收入,工程和服务未来是什么趋势?

答：首先客户招标形式是变动的，不是公司主导的，但是公司的工程是紧紧围绕软硬件一体化产品和节能系统工程进行的。运营服务对团队人数的要求比较高，第一种类型是投入技术人员的管理服务，第二是EMC产品加技术的服务。公司对服务型业务非常看重，依托对供热数据的理解，对数据资产进行管理，未来所有的服务都将是基于产品和技术交付衍生而来的增值。

问：公司的商业模式,在行业中的竞争优势?

答：要实现较高的节能降碳效果不能仅靠某个环节的产品技术，需要能够覆盖整个热能生产、调度和使用端的全产业链各环节的能源计量、运行数据采集、数据传输、数据分析、AⅠ算法应用和控制类产品设备协同完成，公司是目前行业内率先实现了上述产品技术自主研发、制造的整体解决方案公司。

瑞纳智能主营业务：供热节能产品研发与生产、供热节能方案设计与实施

瑞纳智能2021三季报显示，公司主营收入1.26亿元，同比上升19.96%；归母净利润1211.36万元，同比上升206.35%；扣非净利润830.25万元，同比上升251.84%；其中2021年第三季度，公司单季度主营收入5554.75万元，同比下降25.52%；单季度归母净利润368.18万元，同比下降74.99%；单季度扣非净利润223.36万元，同比下降84.08%；负债率34.08%，财务费用-113.24万元，毛利率55.95%。

该股最近90天内共有8家机构给出评级，买入评级7家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为108.08。近3个月融资净流出2363.72万，融资余额减少；融券净流入0.0万，融券余额增加。证券之星估值分析工具显示，瑞纳智能（301129）好公司评级为3.5星，好价格评级为1星，估值综合评级为2星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)

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