2022年2月22日德联集团（002666）发布公告称：民生证券邵将于2022年2月18日调研我司。

本次调研主要内容：

问：公司在一月份发布了非公开发行预案,能否介绍下此次募集资金项目的具体情况.

答：随着国内汽车产业特别是新能源汽车最近几年的飞速发展，汽车用品的需求也不断变化和增加，胶黏剂为公司产品战略调整的主要类别之一。目前，公司胶黏剂的产能已经满负荷，依然无法满足上汽通用等客户的供应需求，而其他新能源汽车品牌也在逐步扩充产能，需要公司匹配未来新能源汽车产能的规划进行相应业务的投入。因此，公司拟通过非公开发行方式募集10亿元资金用于胶黏剂项目的扩产，该项目的建设与投产将有效缓解公司在车用新材料产品方面的产能压力。募集资金使用具体分为三块，其中新材料胶黏剂研发和制造项目，预计投资金额70,850万元,使用募集资金60,000万元，新材料研发中心扩建项目，预计投资金额15,000万元,使用募集资金15,000万元，补充流动资金预计投资金额25,000万元,使用募集资金25,000万元。其余详细内容可以查看公司已披露的《2022年度非公开发行A股股票预案》。

问：公司供新能源车型的产品和传统燃油车的区别?单车价值量是否有变化?

答：新能源汽车对公司产品的单车需求量上升主要集中在两大类产品，分别是防冻液与胶粘剂。电动车配置的电池等元器件更易导致发热，对电动汽车的热管理提出了更高要求；而新能源汽车普及过程中会伴随着车身轻量化及电动化，轻量化需要以胶粘合的方式代替焊接，增加铝合金或其他复合材料，同时为了不降低车身结构的强度，将会使用更多的结构胶等胶黏剂产品用于固定车身框架，导致单车用量上升。由于新能源汽车对胶黏剂的单车需求上升，未来新能源汽车的放量加上公司不断扩大的客户覆盖率，胶黏剂产品未来的增量是非常明显的。目前公司胶粘剂满产的产能已经无法满足对众多汽车厂尤其是新能源汽车的需求了，因此公司此次拟非公开发行募集资金对新材料胶粘剂项目进行扩产。

问：原材料涨价,国际运费涨价,疫情影响对公司经营端及利润端的影响?

答：总体来说，原材料涨价、国际运费涨价和疫情的影响对公司经营端和利润端都造成了一定的压力，但公司通过对上下游进行充分的议价谈判，保证了公司的业务规模及毛利率，同时，公司积极在原有的产品基础上扩张新的种类，增加新产品的覆盖率，因此，公司在新客户新产品开拓以及原有客户新产品导入两个方面取得不错的进展，而从公司目前披露的三季报数据来看，公司依然实现了营收及利润的双增长。

德联集团主营业务：汽车精细化学品的生产和销售。

德联集团2021三季报显示，公司主营收入36.23亿元，同比上升28.16%；归母净利润1.82亿元，同比上升37.21%；扣非净利润1.76亿元，同比上升37.46%；其中2021年第三季度，公司单季度主营收入11.84亿元，同比上升0.31%；单季度归母净利润5109.61万元，同比上升2.67%；单季度扣非净利润5032.38万元，同比上升8.7%；负债率20.63%，投资收益3427.09万元，财务费用1314.42万元，毛利率13.54%。

该股最近90天内无机构评级。证券之星估值分析工具显示，德联集团（002666）好公司评级为2.5星，好价格评级为3星，估值综合评级为3星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)

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