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中欧基金经理曹名长:汽车零配件在内的新能源产业存Beta机会

  • 2022-04-08 06:33:55 来源:壹财信及作者名字)。 如因作品内容、版权或其它问题,请及时与我们联系。 联系邮箱:yicaixinbd@163.com

“当前市场在低位,逆向和顺势而为都有机会,但逆向思路胜出的概率会更大。”从业超过25年的公募“老将”中欧基金投资总监曹名长在接受《红周刊》专访时表示。谈到具体行业,其认为地产行业有Alpha机会,整个汽车零配件行业和新能源整体产业如光伏、风电等未来都有Beta机会。

《红周刊》:很多人会为究竟应该追逐贝塔还是阿尔法苦恼,您是如何平衡两者之间关系的?当前市场环境应该如何取舍?

曹名长:Alpha一般指公司能够有超越行业的收益率。Beta一般聚焦于赛道,指行业、板块有比较好的收益。我们的投资框架主要选取有安全边际的成长性公司,是自下而上做投资。因为多是在一些不是高速增长的行业去做投资,大部分都应该是Alpha。但也不排除两种情况会有Beta:一是行业本身可能很长时间没增长或很低增长,但某个时候整体经济发生变化,这个行业会因为有新的需求出现增长,如现在的化工、有色。当新能源车发展需要设备,让这些传统的行业产生了新的需求,这都可能会有Beta机会。

还有,比如一个长期高增速的行业在短期出现困难,这时它可能会被市场“抛弃”,但这时行业的相关公司估值也符合我们的投资要求,自身增速也很好,我们也会投资。我们投时没有Beta,但投了以后其所属行业恢复了正常的增长,那我们也会享受Beta的收益。

《红周刊》:能否进一步以具体行业举例来谈谈当下Alpha和Beta的机会?

曹名长:Alpha比如现在的地产行业。

至于Beta,整个汽车零配件行业或是未来有Beta机会的行业。很多汽车零配件原来给传统汽车行业做配套增速很低。但整个汽车行业由传统汽车往新能源汽车甚至于智能汽车大发展,制造的过程仍需要零配件厂商去做的。目前,相比传统汽车行业的地位,新能源汽车的行业地位在提升,整个汽车零配件行业增速会向上走,因此这是一个未来有Beta的行业。

除了新能源汽车,还有新能源整体产业,如光伏、风电等都有Beta机会。这些增速很高、估值很高的产业最近跌幅较大,被“抛弃”源于大家觉得它未来可能会有问题。但实际上我们研究后认为需求可能还会有比较好的增长,未来可能也会有Beta。经历一轮下跌,估值也符合投资的要求,

超7000字专访内容已发表于第24期《证券市场红周刊》,原文《对话中欧基金经理曹名长:未来三个季度适合进攻 短期看好“稳增长” 长期看好中小制造业》,作者张桔,更多精彩内容可在“证券市场红周刊”公众号予以关注。

(文中观点仅代表嘉宾个人,不代表《红周刊》立场)

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