2022年2月10日鄂武商A（000501）发布公告称：国泰君安证券股份有限公司刘越男 陈笑于2022年2月10日调研我司。

本次调研主要内容：

问：2021年,公司购物中心业态有哪些重要举措?

答：公司按照新一轮发展战略，对不同业态进行清晰定位，通过武商MALL、武商梦时代、武商城市奥莱、武商超市、武商汇、武商里等六大体系，规范零售业态序列。其中，武商MALL持续以“精”布局，武商梦时代项目全面加速，武商城市奥莱成功转型，筑牢武汉商业“金三角”发展格局。区域市场加快转型升级，巩固区域市场龙头地位。建立“武商商业文化”自信，以时尚、全新的武商LOGO呈现，实现武商导视标识一体化；携手国际艺术大师打造“微笑天使”江豚城市雕塑，塑造武商全新IP，丰富武商MALL社交与消费场景的文化与艺术品味。全力整合营销方式，以“节日经济”为主打，抢占首店首发首展资源，借势湖北消费券推出“武商券联动湖北券”主题促销活动，激发消费者的购物热情；通过线上线下融合，推动集团化营销活动取得良好效果。

问：社区团购对公司超市业态的影响以及超市业态的发展方向?

答：目前，社区团购对超市业态有一定的影响。公司下属武商超市正紧密围绕“超市做优焕新颜“的战略决策，一是全力推进网点发展，推行大店带小店的1+N模式，规范生活馆、大卖场、精品超市和社区店等样板模式，从物业设施、营销陈列、信息化管理、形象焕新等方面，推进门店对标改造；二是深入拓展“武商里”连锁项目，以“超市+生活方式街区”为主题，导入生活化场景及智能化购物体验，将日常采购、休闲生活、社交、美味融为一体，延伸“无界零售”概念；三是扩大生鲜自营规模，丰富、优化、提升生鲜直采的源头渠道，推进自有品牌经营，优化“武商优选”、“武商优味”、“武商优家”、“武商优宝”、“武商优贝”、”武商优鲜”等“武商优”家族商品，确保武商自有商品在同类商品中“同质价更低”“同价质更高”的优势，提升市场核心竞争力；四是加快数字化转型，加速线上线下融合，扩大三方平台入驻，扩充“武商优选”私域平台流量，助力生鲜自营及自有品牌销售。全力实现武商超市做“优”的目标。

问：今年梦时代项目能如期开业吗?并请简要介绍一下南昌项目.

答：武商梦时代项目将于年内开业。南昌武商MALL项目是公司出省扩张迈出的第一步，公司计划引入国际众多一、二线奢侈名品，配套餐饮、休闲娱乐、高级超市等综合购物体验场景，打造江西首家国际名品定位的大型商业综合体。该项目已于2021年11月封顶，计划于年内开业。

问：关于同业竞争问题将如何解决?

答：2021年7月29日，经公司股东大会审议通过，同意公司第一大股东武汉商联再次变更同业竞争承诺，变更后的承诺为：自股东大会审议通过本项议案之日起，武汉商联将积极推进，加大武商、中百两家上市公司分业经营力度，在3年内通过资产重组等方式最终解决两家上市公司的同业竞争问题。

问：公司免税牌照有何进展?

答：公司免税牌照申请工作尚在推进中，能否获批存在不确定性。

问：新租赁准则对公司的利润有无影响?

答：公司2021年1月1日起执行《新租赁准则》，鉴于公司购物中心大部分为自有物业，自主经营，影响有限；超市业态大部分为租赁物业，新租赁准则对公司超市业态利润有一定影响，但影响可控。

鄂武商A主营业务：商业零售及批发业务

鄂武商A2021三季报显示，公司主营收入52.85亿元，同比上升18.77%；归母净利润5.48亿元，同比上升171.29%；扣非净利润5.46亿元，同比上升296.65%；其中2021年第三季度，公司单季度主营收入15.85亿元，同比下降10.07%；单季度归母净利润9574.17万元，同比下降60.82%；单季度扣非净利润1.08亿元，同比下降46.06%；负债率64.53%，投资收益16.93万元，财务费用4067.4万元，毛利率44.49%。

该股最近90天内共有2家机构给出评级，增持评级1家，中性评级1家；过去90天内机构目标均价为11.48。近3个月融资净流出3979.36万，融资余额减少；融券净流出1156.22万，融券余额减少。证券之星估值分析工具显示，鄂武商Ａ（000501）好公司评级为2.5星，好价格评级为3.5星，估值综合评级为3星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)

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